腾讯京东, 盯上万达

刚刚，王健林上微博热搜了。

这次是因为，万达又迎来了一笔“甩卖”。

近日，据国家市场监管总局披露，太盟珠海、高和丰德、腾讯控股、京东潘达（隶属于京东）、阳光人寿保险直接或通过其各自关联方共同设立合营企业，并通过合营企业收购大连万达直接或间接持有的48家目标公司的100%股权。

信息显示，目标公司均为万达广场项目，分布在广州、成都、杭州、南京、武汉等一二线城市，该笔交易已被无条件批准。

虽然对于这一交易的具体金额等情况，公告信息中并未透露。

但有市场消息称，此次交易金额将达到500亿元。

而这仅仅只是今年万达广场“甩卖”的最新一笔。

据不完全统计，今年以来，新华保险已频频出手，连续五次接盘了万达旗下的广场项目，分别是宣城、铜陵、安阳、四平、扬州。

这意味着，加上这次交易的48座，今年才过去5个多月，年内被卖出的万达广场就将超50座。

或500亿“甩卖”，熟人成团接盘

据澎湃新闻，有知情人士称，此次收购将通过专项基金平台完成。

由太盟来主导进行投资，其计划注资约50亿元认购基金次级份额，承担主要风险并获取超额收益；一些国有大行组成的银团将提供300亿元贷款授信，剩下的150亿元将通过夹层融资渠道募集，目的是吸引险资、产业基金等多元主体参与。

有知情人士表示，此次交易回笼的500亿元资金将显著缓解大连万达集团的流动性压力。

万达商管将继续负责这些广场的日常运营，但万达广场的所有权将彻底转移，交易预计将在2025年下半年正式交割。

这意味着万达广场轻资产化将迈出关键一步，万达商管收入将转向商家设计费、运管费、物业费及业绩目标激励分红等。

值得注意的是，这5位买家与万达均交情不浅。

拆分来看，据知情人士透露，在此次交易中，太盟投资集团仍然扮演中间人的角色，主要负责牵头与协商工作。

而这并非太盟投资集团首次牵头对万达的投资合作。

此前，太盟投资集团就曾联合中东资本等机构向珠海万达商管注资600亿元。

高和丰德则隶属于高和资本，后者于2009年10月正式成立，是中国首支也是最大的人民币商业地产私募股权基金，早些年就开始运作国内商业地产私募基金收并购及运营业务。

再到腾讯跟京东这边，更是早在2018年就“以投定情”。

在2018年1月29日，腾讯控股、苏宁、融创、京东就与大连万达集团签署战略投资协议，以340亿元入股万达商业，收购大连万达商管在香港退市时引入的投资人持有的约14%股份。

其中，腾讯控股投资100亿元，持股比例为4.12%；京东投资50亿元，持股比例为2.06%。

再到2023年7月，在万达遭遇流动性危机之际，腾讯更是扮演着“关键先生”的角色。

彼时，上海儒意影视制作有限公司还曾以22.62亿元的价格收购了北京万达投资49%股权，前者身后，腾讯正是控股大股东。

而腾讯京东对万达的“钟情”，还不止于此。

2024年，苏宁和融创向万达集团和万达商管发起仲裁，要求分别支付50.41亿元、95亿元的股份回购款。

截至目前，上述两笔仲裁尚未有结果披露，腾讯和京东一直未有明确表态。

再到阳光人寿，更是险资中接盘万达的“老熟人”了。

事实上，往前追溯，万达广场“甩卖”历程已有2年有余，险资为主要买家。

早在2023年年底的380亿元对赌大限迫在眉睫之时，深处现金流困境的万达集团就开始抛售资产。

同年10月7日，大连万达就转让了上海万达广场置业有限公司100%股权，接盘方为大家人寿保险。

资料显示，上海万达广场置业有限公司成立于2007年11月20日，旗下资产为上海周浦万达广场，是继上海五角场万达广场之后，万达在上海运营的第二个城市综合体项目，于2009年9月开业。

时至今日，就包括21座广场被险资接盘，新华保险、阳光人寿、大家人寿等险资均出现在万达广场的买家名单中。

其中，新华保险与中金资本于2023年年底才成立的不动产私募基金坤华基金，一出手就在一年时间内拿下9座万达广场，拉开近两年险资抄底商业地产的大幕。

天眼查信息显示，今年以来，坤华（天津）股权投资合伙企业（有限合伙）相继收购了位于铜陵、宣城、安阳、四平、扬州的5座万达广场。

截至目前，新华保险接手万达广场，均是通过其旗下私募股权基金坤华（天津）股权投资合伙企业完成。

而阳光人寿与新华保险类似，其于2023年12月出资55.1亿元设立丽水联融壹号股权投资合伙企业（有限合伙），通过该基金也“拿”下了6家万达广场。

据相关资料显示，王健林于2023年、2024年，曾陆续出售了至少30座万达广场。

如此算来，一旦48家万达广场交易完成，意味着2025年万达广场的“抛售”量就几近过去2年总和的1.67倍。

“接盘”万达广场，腾讯京东线下“突围”

值得注意的是，此次也是腾讯与京东首次出现在万达广场的买家之列。

两家互联网巨头以买代投，自然也有着各自的小算盘。

十多年来，腾讯正由内到外，由浅入深，对技术的集成和应用不断升级，拓宽着自身“互联网+地产”的影响力和版图。

马化腾的房地产版图，涉足较广。

最初是出于产业和办公需求，拿地自建楼，位于深圳南山区的腾讯大厦于2009年落成，是腾讯第一座自建写字楼。

此外，腾讯还在北京、上海、成都、广州拿地建起了办公大楼，均位于中心城区。

其中，马化腾近年最大手笔的一次拿地是在2019年，以底价85亿将深圳大铲湾地块收入囊中，号称要投资超过300亿在此建设腾讯“互联网+”未来科技城，也叫“企鹅岛”。

去年1月，马化腾又霸气出手64.2亿，在北京海淀拿地。

不过买地作为互联网大厂的标配动作，不足为奇，更重要的是，马化腾还不断探索TOB转型，试图在地产行业打造全新的商业模式。

初期，腾讯以广告、小程序、企业微信等工具，帮开发商链接客户等，华润置地、碧桂园、融创、华润、中海等头部房企都纷纷入局。

随后，腾讯云推出了“建筑连接器”和“客户连接器”，为建筑和不动产行业提供数字化转型解决方案。

这些工具利用大数据、AI等技术，帮助房企和物企提升运营效率和客户服务能力，涵盖从筹建招商到商场运营的全生命周期服务，全面助力商业地产数字化转型。

而这一点，恰好跟万达广场主要业务为大型零售商业地产运营，不谋而合。

此次收购，可以让腾讯的数字化能力加上万达的商业场景，彼此融合得更为完善，也意味着腾讯要从轻入重，迈出进入商业地产运营的关键一步。

再到京东这边，其物流和零售业务更可以嵌入到万达广场内，打造线上线下一体化的消费闭环。

早在2014年，刘强东就提出“未来零售一定是无界的”，并开始布局线下业务。

2017年，京东启动”百万便利店计划”，计划在五年内覆盖全国所有乡镇。第二年，京东就推出7FRESH超市，定位高端生鲜零售市场。

此外，在家电领域，京东还通过”京东家电专卖店”和”京东帮服务店"等模式，有效触达三四线市场。

时至2025年，京东逐鹿线下的野心再一次扩大。

京东MALL作为刘强东主抓的“零售创新业态”，主打全场景综合类消费商业体，今年开店步伐全面提速。

目前其全国已有20家门店，基本都布局在高线市场。此外，还有北京的两家门店、太原、武汉、深圳、厦门、郑州、天津等多个项目在建中。

据悉，在京东MALL，除了京东3C家电品类外，部分大体量门店还引入了京东汽车、京东运动、京东酒行等业态。

除了具备产品展示、体验这个基本功能外，京东MALL主打的是与京东线上拉通。

截至目前，京东MALL单店面积3万到7万平方米，布局在一线和省会城市；京东电器城市旗舰店单店面积0.8万到1.5万平方米，核心布局在一至三线地级市；京东家电家居专卖店，以品牌加盟的形式，布局在四至六线下沉市场。

而京东变革线下零售这一步，还不止于此。

根据公开消息，京东物流还与“中国零售业的传奇”胖东来将正式联手，打造首个河南供应链产业基地——京东物流（许昌）供应链产业基地，预计于2025年6月全面投入运营。

官宣消息中有一个细节值得关注，该基地运营后，胖东来100多款自有品牌商品将借助京东物流的仓储服务，满足全国消费者的多渠道购物需求。

这样的“双东”合璧，不仅让京东以其强大的物流网络和数字化能力，来弥补胖东来在全国化配送和线上运营方面的不足，更在数字化运营层面，开创”线下体验+线上复购"的新模式。

胖东来门店可以成为京东线上流量的线下体验中心，而京东则成为胖东来服务半径的延伸。

诸此种种，都让京东对万达广场的收购彰显着合理性，也打开了交易后，京东持续变革新零售的无限想象。

于这48座万达广场而言，亦是新时代的开启。